11亿美元比特币期权周五到期，多头可能面临巨额亏损

上周 11.5% 的回调使 BTC 多头在 12 月 10 日的 11 亿美元期权到期日成为输家，BTC 多头面临 3 亿美元的损失。

比特币（BTC）多头尚未从上周的巨大打击中恢复过来，当时 BTC 价格从 57,000 美元一路暴跌至 42,000 美元。2 6.5% 的大幅下跌导致 8.5 亿美元的多头 BTC 期货合约被清算。但更重要的是，它将“恐惧与贪婪指数”推至 7 月 21 日以来的最低水平。

比较这两个事件有点奇怪，因为 7 月 21 日低于 30,000 美元的低点将抵消 BTC 在整个 2021 年的涨幅。另一方面，在 12 月 4 日的低点 42,000 美元时，BTC 年初至今仍上涨了 44%。相比之下比特币期权到期，2021 年标准普尔 500 指数上涨 21%，WTI 原油累计上涨 41%。

多头可能会关注交易所内的比特币储备，这些储备正在继续下降，目前处于三年来的最低水平。根据 CryptoQuant 的数据，现在在交易所存入的比特币不到 227 万个，可供交易的比特币也越来越少，这表明投资者在短期内不愿出售。这被许多投资者认为是看涨因素。

即使在本周五 11 亿美元的期权到期时看涨（买入）和看跌（卖出）期权之间存在明显的平衡，但在比特币稳定在略高于 50,000 美元的水平之后，熊市将出现。

基于看涨/看跌比率的更广泛观点显示，比特币多头有 7% 的小优势，因为 55 亿美元的看涨（买入）期权相对于 5. 2 亿美元的看跌（卖出）期权有更大的开放空间兴趣。然而，1.07 指标具有欺骗性，因为过去一周 11.5% 的价格下跌使大多数看涨期权变得毫无价值。

例如，如果比特币的价格在 12 月 10 日上午 8:00 UTC 仍低于 52,000 美元，那么这些看涨（买入）期权的价值仅为 5000 万美元。发生这种情况是因为如果比特币的交易价格低于上述价格，那么以 55,000 美元购买比特币的权利就没有价值。

数字显示，多头面临巨大损失

以下是基于当前价格走势的三种最可能的情况。12 月 10 日，实际有效的看涨期权和看跌期权合约的数量根据到期时的 BTC 价格而有所不同。从理论上讲比特币期权到期，有利于一方的不平衡会导致利润：

在 47,000 美元到 50,000 美元之间：400 个看涨期权与 6,600 个看跌期权，净资产表明空头拥有 3 亿美元的优势。

在 50,000 美元和 54,000 美元之间：1,700 次看涨期权对 4,700 次看跌期权。股票表明空头有 1. 6 亿美元的优势。

54,000 美元以上：2,400 次看涨期权至 2,900 次看跌期权。股票表明空头拥有 3000 万美元的优势。

这个粗略的估计考虑了用于押注上行的看涨期权和专门用于中性到空头交易的看跌期权。即便如此，这种过度简化忽略了更复杂的投资策略。

例如，交易者可以卖出看涨期权，从而有效地获得高于特定价格的比特币负敞口。然而不幸的是，没有简单的方法来估计这种影响。

空头将尽一切努力将价格保持在 50,000 美元以下

BTC 空军也需要做一点事情，将价格保持在 50,000 美元以下，以获取 3 亿美元的利润。

另一方面，多头需要将价格从当前的 50,500 美元推高 7.2% 才能将损失减少一半。

鉴于 12 月 4 日 20 亿美元的杠杆多头头寸被清算，多头可能不愿增加更多风险并选择维持现状。浪费能源试图恢复这种短期损失将是不必要的无效。

因此，在这种情况下，当期权本周到期时，空头似乎将保持优势。

作者：MARCEL PECHMAN 编译器：Maya