俄罗斯重新开放股市，这将如何影响市场

在长达一个月的收盘期间，一些投资者一直在等待交易恢复购买。

3月24日，自2月底休市的俄罗斯股市部分复牌。MOEX 指数开盘后上涨超过 14%，石油巨头 Rosneft 和 Lukoil、Rusal 和镍公司 Norilsk Nickel 均录得两位数涨幅。截至发稿，MOEX指数涨幅已收窄至5%左右。

俄罗斯股市的交易时间现已缩短至 4 小时，MOEX 基准指数的 50 只股票中有 33 只股票可供交易，其中包括该国最大的公司，如天然气巨头俄罗斯天然气工业股份公司和俄罗斯联邦储蓄银行。持有俄罗斯股市80%流通股的外国投资者在4月1日前被禁止出售，所有投资者不得做空股票。

十多只在海外一级上市的俄罗斯股票不能交易，其中大部分是俄罗斯科技公司俄罗斯股市叫什么，包括互联网平台Yandex（YNDX）、在线银行Tinkoff Bank的母公司TCS Group Holding（TCS.UK），以及电信。商务臭氧（OZON）等。

莫斯科交易所自2月25日收盘以来一直休市，复牌前MOEX指数市值缩水约35%，以美元计价的RTS指数暴跌41%。

《巴伦周刊》认为，周四早盘俄罗斯股市的快速上涨表明，部分投资者在长达一个月的休市期后一直在等待交易重新开始买入。

一、卢布回升提振股市

交银国际董事总经理洪浩指出，俄罗斯股市大涨主要体现在普京下令欧洲以卢布购买俄罗斯天然气的影响下，卢布汇率隔夜出现岛状反转。

面对国内经济和市场动荡，俄罗斯正在继续采取措施减少制裁的影响。

普京3月23日宣布，俄罗斯在向欧盟成员国等“不友好”国家和地区供应天然气时将改用卢布，此举引发了对欧洲可能出现能源危机的担忧，欧洲天然气价格大幅上涨.

牛津能源研究所天然气研究项目创始人乔纳森·斯特恩表示：“合同规定了支付货币，主要是欧元，如果没有相关各方之间的协商，就无法做到这一点。”

尽管一些欧洲国家表示不愿以卢布结算，但普京的决定仍将卢布汇率推高了6%。

尽管卢布汇率再次下跌，但好消息仍在传出。印度媒体3月24日报道，印度政府批准了俄罗斯的一项提议，允许俄罗斯实体投资印度公司的债券。这将激活卢比和卢布的兑换机制，印度将继续与俄罗斯做生意，购买俄罗斯的能源和其他商品。

追踪俄罗斯大盘股的交易所交易基金 VanEck Russia (RSX) 自 3 月 4 日以来一直没有恢复交易，当时该基金下跌了 79%。

《巴伦周刊》指出，VanEck俄罗斯跌幅超过RTS指数的原因之一是卢布今年截至3月初已下跌33%，而卢布今年跌幅已收窄至26% . 因此，当VanEck俄罗斯恢复交易时，预计卢布将因复苏提振的卢布而下跌。

二、在积极救市下，俄罗斯经济面临“重大考验”

据媒体报道，市场的重新开放将是对俄罗斯经济的一次重大考验。俄罗斯央行行长纳比乌利纳此前曾表示，俄罗斯经济正在经历“大规模的结构转型期”，分析人士预计，自苏联解体以来，俄罗斯经济正在经历一个“大规模的结构转型期”。有史以来最严重的经济危机。

《巴伦周刊》报道称，俄罗斯正在制定稳定国内市场的长期战略，政府可能会组建“国家队”购买股票，但这一计划尚不完善。迄今为止宣布的计划包括： 克里姆林宫于 3 月 1 日宣布，国家福利基金将在股票和债券市场投资高达 1 万亿卢布（103 亿美元）俄罗斯股市叫什么，以稳定金融市场。

券商Aton的分析师在最近的一份研究报告中表示，俄罗斯政府的这些措施应避免在交易恢复后进行深度调整。

俄罗斯也在制定一项计划，将股市一分为二，一个面向本地投资者，另一个面向外国投资者，最早可能在下个月形成。外国投资者可以出售其持有的股票或债券，尽管他们仍将面临俄罗斯自 2 月以来实施的资本管制，阻止他们将收益转移出俄罗斯。

“目前最大的担忧是俄罗斯央行正在受到制裁，他们不希望外国投资者抛售股票并拿走卢布，”新兴市场基金经理 East Capital 的东欧主管 Jacob Grapengiesser 表示。换取硬通货。”

三、短期波动有限，对外部市场影响不大

《巴伦周刊》认为，鉴于股市可能被一分为二以及大量市场参与者被拒之门外，俄罗斯股市恢复交易后的走向很难判断。

Mirae Asset Global Investments 基金经理 Malcolm Dorson 表示：“由于俄罗斯已从一些主要基准指数中剔除，追踪其中一个指数的投资者可能面临抛售压力，从而加剧波动性。” 但禁止抛售的举措可能会限制短期波动。”

此外，《巴伦周刊》指出，俄罗斯股市的熔断机制已经到位。如果MOEX指数在10分钟内波动超过15%，将暂停交易，个股将设置20%的波动门槛。

据媒体报道，莫斯科交易所的重新开放对俄罗斯以外的投资者影响不大，其市值仅为西方或亚洲主要市场的一小部分。

华龙证券指出，在外资对新兴市场的整体配置中，俄罗斯的配置占比约为1.5%至2%，新兴市场被动资金约6000亿美元，仅略高于按照这个比例，100亿美元。位置。俄罗斯从新兴市场指数中剔除后，资金对中国等市场的风险偏好不会受到太大影响。

（本文仅供读者参考，不作为投资、会计、法律或税务建议提供或依赖。）