福汇输给赌博客户！为什么会有这么多“福汇粉丝”？

在之前的文章中，闫轩君给大家深入了解了2020年频频扮妖的IC Markets英凯。不少读者还在文末的回复中留下了他们想了解的交易员姓名。文章和后台，如：Gain Capital、FXCM、XM、Vantage等。

我们今天要评测的经纪人，也出现在了言轩读者的评论中。就是曾经称霸亚洲交易圈的传奇平台——福汇。今天，按照金石严选“不吹不黑”，顺着时间线，给大家评测一下福汇“万年备胎”，深入剖析那些谣言和故事已在舞台上流传多年：

1999-2013：福汇快速成长，以及获得嘉盛中国客户的故事。

2015-2016：瑞士法郎闪崩对福汇的打击有多大？到底是谁救了福汇？

2017年：福汇被指控欺诈客户和虚假营销，被踢出美国市场。福汇受委屈了吗？

2018-2020：福汇又要破产了？收入数字惨淡，事故后果非常严重。

一、一艘巨大的“袭击世界”船

Forex Capital Markets (FXCM) 于 1999 年在纽约成立。2003 年，FXCM 在伦敦开设了第一家海外办事处，正式开始了海外扩张。到 2005 年，福汇拥有 70,000 名客户，其收入几乎是两年前 6500 万美元的三倍。

2008年，福汇在扩张之路上迎来了决定性的转折点——福汇收购了嘉盛的中国客户。

2008年底，在银行暂停外汇保证金交易后，嘉盛宣布退出中国市场，并表示如果大陆客户在北京时间12月3日星期三下午1点前没有拒绝转账，客户的账户、账户资金和所有未平仓头寸将自动转移至福汇，包括客户协议。

对于福汇的决定，很多人认为颇有先见之明。

此次“并购事件”后，福汇在中国大陆的市场份额进一步扩大，也成功确立了在中国交易者心中的地位。

试想一下，这些年来，福汇的知名度不仅不及营销广告贴满全网的新平台，而且在众多老牌平台中也很少被视为首选平台（传播度比不上市场）。IC，名气还不如嘉盛……）。

然而，当平台出现意外或市场价差剧烈波动时，中国交易者总会想到曾经熟悉可靠的福汇，这也是为什么很多人称福汇为平台行业的“万年备胎” .

事实上，直到2018年，福汇在中国的客户份额仍然超过50%，仍然是当之无愧的中国第一经销商。

但在这里，严选君需要给大家补充另一个角度：2008-2009年也是福汇和嘉盛寻求美国上市的关键阶段。

“保证金业务管理”新政出台后，外商在华外汇保证金业务被标记为“非法”。嘉盛出于合规考虑放弃了中国市场，而福汇则选择了做大做强，承担风险，选择直面困难。

“冒险进取”和“保险让步”这两种完全不同的原则，似乎为2015年事故的不同结局埋下了伏笔，后面再解释。我不会在这里详细介绍。一个印象。总而言之，在这股势头的支撑下，福汇未来几年的发展一帆风顺，不时会有大的突破。

正如标题所说，对于中国交易员来说，1999年至2013年，福汇最著名的新闻是收购嘉盛中国业务。但事实上，福汇的目标和愿景从未止步于中国或亚洲。

福汇就像一艘“攻击世界”的巨轮。冒险和扩张是福汇这段时期的主题。例如，自2009年起，在海外多个地点设立了办事处；2010年成功在美股上市等。更具体的信息如下图所示。

好话到此告一段落，一方面是因为背后的瓜更大更精彩，另一方面是因为福汇的顺利进攻之路确实即将迎来180%的重大转折……

二、濒临破产的福汇“绝境重生”

直奔主题，说一说第一个大瓜：2015年瑞郎闪崩后福汇“濒临破产”的故事。

在我们上一篇IC Markets盈凯的评论文章中，我们谈到了盈凯在2015年吸引无数粉丝的瑞士法郎闪崩中的表现，而我们的主角福汇同期的表现并不好。出乎所有人的意料，它一度面临破产危机，甚至有交易员认为福汇交易品种代码，经过这次事故，福汇开始走上一条难以回头的下坡路。

让我们回到时间线，看​​看当时的情况有多惨烈。

2015 年 1 月 15 日

瑞士法郎闪崩后，交易圈“破碎”。福汇也第一时间表示，由于储备金的监管和操作失误，导致客户遭受重大损失，业内也第一时间传出福汇客户负余额超过2亿美元（下图为新闻稿）当时一些外媒发布）。）。

消息传出后的第二天，福汇在纽约的股价收盘下跌 15%，触及近两年低点 1 美元2.63 美元。在当天的盘后交易中，福汇的股价再次下跌 12.11% 至每股 11.10 美元。

然而，在瑞士法郎闪崩的第一天，福汇的总市值已经跌破 6 亿美元。

2015 年 1 月 16 日

福汇迅速作出反应，以缓解市场和投资者对破产可能性的担忧。

闪崩第二天，福汇与Leucadia National Corporation发表联合声明称，已从Leucadia National Corporation的子公司Jefferies Group获得3亿美元现金贷款。监管资本要求，并允许其继续正常运作。

毫无疑问，这笔资金是福汇的救命稻草。但值得注意的是，世界上没有免费的午餐。为获得贷款，福汇使用其多家子公司和关键资产作为抵押品。

2015 年 1 月 20 日

在公布了更具体的损失数据和 Leucadia 贷款合同的内容后，福汇的股票收盘下跌 87.3% 至 1.6 美元，当日交易量超过 9100 万股。数量。盘后交易中股价跌至 98 美分。

2015 年 1 月 28 日

福汇发布最新声明称，因瑞士央行于2015年1月15日取消瑞士法郎和欧元汇率上限，部分客户已平仓。公司将通知相关客户，并为适用客户调整票据在接下来的 24-48 小时内。

随后，部分“负余额未豁免”的客户在网上发出了一波对福汇的谴责声，但并未引起更多的骚动。

至此，整个“瑞郎闪崩——福汇破产风暴”终于暂时平息了。除了即时损失外，此事故对福汇造成的后续损失仍在更新中。

可以说，市场最初的担忧并没有错。从福汇股价暴跌的速度和巨额亏损的程度来看，如果不能及时获得Leucadia的贷款，破产可能在所难免。

根据福汇公布的数据，在交易额方面，2015年2月的零售交易额从2014年夏秋两季的400-5000亿美元范围大幅减少至事故当月的2670亿美元，下降 40%；机构交易量下降 36%。

金额方面，事故发生当季，公司录得总亏损9,990万元；总收入为 5920 万美元，同比下降 20%；每股净亏损总计 03 美元。

此外，即使避免破产，事故也会对福汇造成重创。也是如此。接下来的2年，福汇不得不一点一点地出售核心资产来“还债”。

福汇为何在这次黑天鹅事件中遭受如此惨重的损失？对此，福汇CEO Drew Niv给出了三个解释：

1.有很多客户在交易欧元/瑞士法郎货币对。在瑞士央行发布公告时，超过 3,000 名福汇客户持有超过 10 亿美元的欧元兑瑞郎未平仓头寸。

2.在闪崩时，市场流动性不足，影响了执行价格，福汇不得不为客户提前向流动性提供者付款。

3.由于福汇是无交易员台面经纪商，它只会根据交易量获得报酬，不会从客户的损失中获利。

但实际上福汇交易品种代码，我们很容易发现，前两点与嘉盛相比，只是一个遮羞布，损失更轻。

未能提前部署极端风险事件，激进的保证金政策和风险控制失败是造成巨额损失的真正原因。

说到这里，您是否想到了我们在上一节末尾特别提到的 FXCM 和 Gain 非常不同的运营风格（冒险和保守让步）。

事实上，伏笔可能已经被埋没了。另外，更有意思的是，对于第三点，也就是福汇口口声声的“无交易台”，“无VAM性质”的说法在2017年被直接打脸，美国监管机构直接以“赌博、吃饭、流失客户”的罪名将他赶出美国市场。

如果说2015年的事故可以算是一场意外悲剧，那么2017年的瓜更像是福汇最黑暗的历史。

三、 禁忌！福汇输给赌博客户？

2015年闪崩后，福汇幸运地避免了破产，但其在全球各个市场的业务都受到了一定程度的损害。不过，凭借此前的强劲积累，福汇依然位居全球顶级交易商的前列。尤其是在美国，福汇零售外汇业务全年市场占有率超过30%，位居第一。

然而，2017年之后，一切都变了。

2017 年 2 月 6 日

2017 年 2 月 6 日，美国全国期货协会 (NFA) 宣布将撤销 FXCM 的会员资格并永久禁止其重新加入。

美国商品期货交易委员会（CFTC）也发表声明称，将撤销福汇的CFTC注册，并处以700万美元的罚款。

此举是美国两家监管机构对零售外汇交易商施加的最严厉的举措。因为想要在美国经营的外汇经纪商必须有NFA的会员资格，所以毫不夸张地说，此举无异于将福汇踢出美国零售外汇市场。

美国监管机构的起诉理由：

福汇虚假宣传其使用“无交易员”(NDD) 订单执行模式，而实际上它使用“交易员”(DD) 模式，也称为“做市商”模式。

FXCM 会将其客户下达的交易指令交付给流动性提供商 Effex Capital 以交易者的桌面模式执行，并获得返利。

针对 FXCM 的指控也适用于其联合创始人 Dror Niv 和 William Ahdout。

从 2009 年到 2014 年，福汇一直隐瞒与 Effex Capital 的关系。美国监管机构这次直接出示了证据，表明福汇与 Effex Capital 的关系非常密切。Effex Capital 使用 FXCM 员工开展业务，并与 FXCM 的运营部门共用一个办公室。

简单来说，就是福汇欺骗其散户外汇客户，暗中与做市商合作下注，让客户赔钱。

具体数据显示，2010年至2014年间，Effex Capital共向福汇支付了7700万美元的返利，高达自身利润的70%。

以下是美国监管机构列出的其他违法行为：

FXCM 试图隐瞒其与 Effex Capital 的关系；

福汇未能实施令人满意的反洗钱计划，违反了 NFA 的规定；

福汇未能执行令人满意的公平保证金和清算政策；

福汇未能就零售外汇交易收取保证金；

当价格需要调整时，福汇未能公平对待客户；

FXCM未能向NFA提供完整的交易数据；

福汇未能正确计算防止破产所需的最低资本储备；

福汇未能及时通知 NFA 其资金不足；

福汇未能维持足够的流动现金储备以偿还其负债；

福汇未能遵从首席合规官的要求；

福汇未能实施适当的风险管理和缓解计划；

福汇未能充分监督其雇员和官员。

明眼人都看得出来，福汇没有机会翻案，只能接受。

同日，福汇在公告中向股东确认，公司已与NFA和CFTC达成和解，将支付罚款并退出美国零售外汇市场。

此外，福汇表示已与嘉盛签署意向书，向嘉盛出售美国市场4.70,000个客户账户及近1.42亿美元客户资产。

2017 年 2 月 21 日

FXCM 宣布更名为 Global Brokerage, Inc，并更换首席执行官和董事长。

它仍然是福汇的风格，果断决策并迅速做出反应。但截至 2 月 21 日，即裁决宣布 17 天后，福汇的股价已下跌近 58%。这一次，福汇这次没有走运。

同年11月，Global Brokerage, Inc.（更名为福汇）申请破产保护，并于12月从纳斯达克退市。值得注意的是，很多不了解细节的人可能会认为美国监管机构出手时如此无情，福汇有些不知所措。但事实上，早在2017年，美国CFTC就曾无数次就资金不足等问题发出警告。在美国监管机构看来，福汇在灰色地带的业务太多了。

2014 年 7 月 22 日，福汇因违反多项 NFA 监管规则（与未注册公司进行交易以及未能提交交易数据）被罚款 200,000 美元。

2015 年 8 月 9 日，福汇因未能正确监控涉及欺诈的员工和代理人而被 CFTC 罚款 700,000 美元。

2016 年 8 月 18 日，CFTC 指控 FXCM 未能满足其 2500 万美元的净资本要求，并且未完全实施其在营销中承诺的负余额保护。

其他国家的监管机构也对福汇挪用客户利润提出警告。

2014 年，英国 FCA 指控 FXCM UK 在未通知英国当局其正在美国接受调查的情况下扣留客户利润。福汇英国因此被罚款 1670 万美元。

证监会在 2016 年的一份声明中表示，福汇亚洲（现称为乐天证券香港有限公司）因保留客户从有利的价格变动中获得的交易利润并将所有损失转嫁给客户而被证监会罚款 400 美元。10,000 港元（515,579 美元）。

不得不说，一个接一个，一个接一个，都犯在交易者最忌讳的点上。2017年被踢出后，福汇的公信力一落千丈。

现在说起福汇，恐怕大部分交易者首先想到的不是他昔日的辉煌，更多的是这个吃了3年，依旧热闹的大瓜，就像下面的交易者一样。

剧透警告，市场实际上对福汇失去赌博客户存在争议。也有 FXCM 高管似乎为 FXCM 抱怨。关于这个话题，我下次再和大家讨论。有兴趣的读者记得锁定【严选君】。

四、可怕的“后遗症”

看完以上几节，真的不禁有种“风水轮回”的感觉。

2008年福汇收购嘉盛中国业务，两年后成功上市，海外版图进一步扩大。

2011年，嘉盛成功回归中国市场，五年后收购福汇美国业务，将美国市场份额从24%提升至58%。

2020年，嘉盛宣布2019年净亏损6000万美元，被INTL FCStone以2.36亿美元收购。

2020年，福汇还在，依然是中国贸易商眼中的“万年备胎”。但事实上，福汇一直饱受前两起事故的后遗症之苦。

巨额债务+诉讼风暴

首先是 2015 年瑞士法郎风暴的后续。谁能想到 5 年后的今天，福汇仍在为那次事故提起诉讼。这些诉讼的症结在于，福汇没有原谅 10% 的机构和精英客户的负余额。

示例：Target Rich 要求 FXCM 赔偿 591,000 美元因止损执行不准确而造成的损失，但该诉讼于上个月（6 月 23 日）被驳回。

另一方面，福汇未能偿还福汇为渡过难关而从杰富瑞集团借入的巨额贷款。

几天前，福汇银行杰富瑞集团发布了截至 2020 年 5 月 31 日的季度报告。

据报道，杰富瑞集团与福汇合作可能会损失高达1.3亿美元，其中包括5380万美元的定期贷款和7620万美元对关联公司的投资。

关键是收入困境

仍需偿还的巨额债务背后，是福汇不断下滑的收入。

事实上，自 2015 年瑞郎闪崩以来，福汇的营收情况一直不容乐观。2016 年，福汇的年收入下降 29.4%，从 2015 年的 4.023 亿美元降至 2016 年的 2.841 亿美元。

除了收入下降之外，2017 年 2 月的月均交易量也跌破了 2000 亿美元。

未来几年的营收情况也不容乐观。2017年“赌吃亏”丑闻爆发后，福汇的声誉受到了致命的打击。

2018 年，福汇的零售交易额为 1.104 万亿美元，较上年下降 34%（零售交易额为 1.672 万亿美元）。

2019年，福汇英国公布全年亏损104万美元（该公司2018年亏损430万美元）；12 个月的营业额为 1672 万美元，比上一年（5880 万美元）下降了 71.6%。

2020年，福汇陷入了一系列客户投诉（黑客攻击程度仅次于英凯）。

五、结束语

我们曾经认为小三的世界是残酷的。上面有经销商，下面有游资。难逃被韭菜割伤的命运。

但是看完这篇文章，你是不是也觉得，这些交易圈最顶端的交易员所走的路，是一样的参差不齐，充满了热血。福汇就是这样，嘉盛也是。

交易者的世界从不缺少故事，只是有人告诉你。您想了解更多关于哪个经销商或轶事，您可以在评论部分留下您的想法。